A safra de açúcar 2025/26 no Centro-Sul do Brasil está abaixo do esperado. Devido a isso, os efeitos prolongados dos incêndios de 2024 e a seca no início de 2025 prejudicaram os resultados, mesmo após as chuvas favoráveis registradas entre outubro e janeiro. Esses fatores, portanto, afetaram diretamente o TCH (Toneladas de Cana por Hectare) e o ATR (Açúcares Totais Recuperáveis) nos primeiros meses da moagem.
De acordo com a Hedgepoint Global Markets, o Índice de Saúde da Vegetação (VHI) começou a mostrar melhora com o avanço da colheita. Isso indica que há uma possível resiliência da produtividade. A coordenadora de Inteligência de Mercado, Lívea Coda, lembra que safras como as de 2012/13, 2015/16 e 2022/23 tiveram padrão semelhante, apresentando recuperação do TCH na segunda metade do ciclo.
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No entanto, agora parece que os efeitos prolongados dos incêndios do ano passado e o início seco de 2025 afetaram negativamente a cana moída na primeira parte da safra, afirma Coda.
Apesar do cenário inicial desfavorável, a Hedgepoint acredita em melhora. Assim, a projeção atual é de TCH acumulado em 76 t/ha, o que resultaria em cerca de 605 milhões de toneladas de cana.
Mercado e preços
Em julho, o açúcar bruto subiu 65 pontos. Esse movimento, por sua vez, foi impulsionado por discussões tarifárias, possível substituição do xarope de milho por açúcar na produção de refrigerantes nos EUA, licitações no Paquistão e aumento das importações da China. No Brasil, o mix de produção de açúcar segue elevado, mesmo considerando a expectativa de maior direcionamento para o etanol.
A Hedgepoint revisou a estimativa para o mix de açúcar de 51,2% para 52%. Essa mudança, portanto, pode gerar estoques de etanol mais apertados e sustentar os preços durante a entressafra.
Projeção revisada
Com base nos dados mais recentes da Unica e no cenário de mercado, a Hedgepoint reduziu em 650 mil toneladas a estimativa para a produção de açúcar. Assim, a nova previsão é de 40,9 milhões de toneladas. As exportações devem alcançar 31,9 milhões de toneladas, alinhadas ao resultado da safra 2024/25.
Para Coda, essa revisão diminui o excedente global e tende a manter os preços acima de 16 centavos de dólar por libra-peso.
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