De acordo com relatório do Itaú BBA, o mercado da soja em 2025/26 deve registrar estabilidade no balanço global de oferta e demanda. A safra brasileira tende a alcançar novo recorde, com expectativa de 175 milhões de toneladas. Esse volume compensa a produção menor nos Estados Unidos e, portanto, mantém o mundo abastecido.
Apesar desse avanço, os preços na Bolsa de Chicago (CBOT) permanecem contidos. Isso ocorre porque a maior oferta global, somada a estoques em linha com a temporada anterior, reduz a possibilidade de valorização significativa.
Impactos climáticos e risco da La Niña
O fenômeno La Niña já influencia o clima na América do Sul. Há risco de chuvas abaixo da média no Sul do Brasil, Argentina, Paraguai e Uruguai. Por outro lado, o Centro-Oeste, Norte e Nordeste devem receber volumes acima da média.
Na Argentina, a safra tem projeção próxima a 50 milhões de toneladas. Esse resultado, se confirmado, ajuda a manter os preços estáveis. No entanto, quebras por conta do clima podem valorizar o grão em Chicago e alterar a dinâmica de mercado.
Câmbio será decisivo na formação do preço
O Itaú BBA projeta câmbio de R$ 5,35/USD em 2025 e R$ 5,50/USD em 2026. A valorização recente do Real, entretanto, pode pressionar os preços internos da soja.
Segundo os cálculos, não está distante um cenário em que a saca caia abaixo de R$ 100 em Mato Grosso. Como o custo da safra foi formado com câmbio mais alto, as margens sofrem impacto. Em Sorriso (MT), a rentabilidade pode cair de R$ 3.080/ha (44%) em 2024/25 para R$ 1.946/ha (31%) em 2025/26. Desse modo, os produtores enfrentam maior risco financeiro.
Comercialização avança lentamente
Até agosto, apenas 20% da safra 2025/26 havia sido comercializada, resultado abaixo da média histórica de 29%. A chegada das chuvas e o início do plantio, contudo, podem acelerar esse ritmo.
Além disso, a redução das tarifas de exportação na Argentina até outubro pode pressionar os prêmios no Brasil. Portanto, o andamento do clima e as negociações comerciais entre China e Estados Unidos seguem como fatores decisivos para os preços internacionais.
