Economia projeta crescimento de 2% para 2025, mas com surpresa baixista para PIB do quarto trimestre

O IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística) divulgou no dia 07/02 as previsões de crescimento da economia para 2025, mostrando um resultado abaixo das projeções. O PIB total subiu 0,2% no quarto trimestre em comparação ao terceiro trimestre de 2024, com ajuste sazonal, abaixo da nossa estimativa de 0,5% e da mediana de mercado de 0,4%.

"Na comparação com o quarto trimestre de 2023, o PIB do Brasil subiu 3,6%. Em 2024 como um todo, a economia brasileira registrou expansão de 3,4%, um pouco abaixo da nossa estimativa de 3,5%", comenta Rodolfo Margato, economista da XP, sobre os resultados do PIB do quarto trimestre. Segundo ele, depois de muitos trimestres com crescimento forte e surpresas positivas, observamos nesta manhã um resultado abaixo das projeções.

Houve surpresas baixistas disseminadas no quarto trimestre. Sob a ótica da oferta, destaco a contração na agropecuária, com queda de 2,3% no trimestre e 3,2% no ano como um todo. Observamos uma desaceleração importante da pecuária na reta final de 2024, somada à queda na produção de algumas culturas agrícolas importantes.

O PIB de serviços teve um desempenho bem mais modesto do que esperávamos, com elevação de apenas 0,1% na margem, e o PIB de outros serviços contraiu 0,1%, surpreendendo negativamente.

"Por outro lado, a indústria total mostrou um resultado um pouco acima do projetado, com crescimento de 0,3% na margem e 2,5% em relação ao mesmo período de 2023, destacando-se a indústria de transformação, que cresceu 0,8% no quarto trimestre, afirmou o economista.

Em relação à demanda, o destaque negativo foi o consumo das famílias, com uma queda inesperada de 1% na comparação com o trimestre anterior. A formação bruta de capital fixo continuou em rota de crescimento, com alta de 0,4% no quarto trimestre e 7,3% em 2024 como um todo, um ano de crescimento robusto para os investimentos em ativos fixos.

"Olhando adiante, continuamos a projetar crescimento de 2% para o PIB de 2025, apesar da surpresa baixista com os resultados do quarto trimestre de 2024. Vemos uma recuperação expressiva da agropecuária este ano, em linha com a safra recorde de grãos", salientou Rodolfo Margato.

Para ele, além disso, o mercado de trabalho mostra sinais de acomodação na margem, mas ainda vemos níveis de emprego e renda elevados, e algumas medidas governamentais recentemente sinalizadas podem prover estímulos de curto prazo à atividade.

"Houve uma surpresa baixista com os dados do quarto trimestre no PIB total e uma abertura mais fraca, especialmente nos componentes ligados ao consumo. No entanto, alguns vetores compensam, como a força da agropecuária e medidas de estímulo de curto prazo, mantendo nossa expectativa de 2% para o PIB deste ano", resumiu Marcato.